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以亞馬(ma)遜為(wei)(wei)代(dai)表的(de)電商(shang) 在與線下零售(shou)商(shang)的(de)競爭(zheng)中，雙(shuang)方為(wei)(wei)了(le)獲得(de)更多(duo)消費者(zhe)，紛(fen)紛(fen)降價(jia)，價(jia)格競爭(zheng)抑(yi)制了(le)物價(jia)上漲，有利于降低通(tong)貨(huo)膨脹的(de)壓力。

雙方的(de)價格競爭抑制了物價上漲，有利于降低通貨膨(peng)脹的(de)壓力。

電(dian)(dian)商(shang)和實(shi)體零售商(shang)的(de)競爭(zheng)已經討論很久了(le)，最近哈佛商(shang)學(xue)院的(de)副(fu)教授阿(a)爾(er)貝托·卡瓦略(Alberto Cavallo)發(fa)布(bu)論文稱，電(dian)(dian)商(shang)不僅改變了(le)整體零售行業定(ding)價，也對通貨膨脹有所影響。

他認(ren)為，“亞(ya)馬遜(xun)效(xiao)應”—— 以亞(ya)馬遜(xun)為代表的電商(shang)(shang) —— 在與線下零售商(shang)(shang)的競(jing)爭(zheng)中，雙方為了獲得更多消費(fei)者，紛紛降價，這是美國(guo)物價漲(zhang)勢(shi)不高、通貨膨脹溫(wen)和的一個原(yuan)因。

基于(yu)哈佛商學(xue)院和麻省理工學(xue)院的(de)學(xue)術項目(十(shi)億美元(yuan)價(jia)格項目，the Billion Prices Project)提供的(de)數(shu)據(ju)，以及道富(fu)銀行(xing)發布的(de)通膨數(shu)據(ju)，卡瓦略教授(shou)的(de)團隊研究了過去十(shi)年(nian)美國線(xian)上和線(xian)下數(shu)百個不同郵政編碼地區(qu)的(de)商品價(jia)格、包括(kuo)大型零售商的(de)價(jia)格變化，如亞馬遜、沃爾(er)瑪、百思買、西夫韋等。

報告統計過去十年(nian)價格(ge)調整(zheng)數據。不包括營銷活動的(de)臨時折扣價，線下調整(zheng)商品(pin)價格(ge)的(de)周期(qi)在 2008-2010 年(nian)是(shi) 6.7 個月，但 2014-2017 年(nian)已(yi)經(jing)下降到(dao) 3.65 個月。調整(zheng)周期(qi)變化(hua)最大的(de)商品(pin)品(pin)類是(shi)電子產品(pin)，其(qi)次是(shi)家(jia)具和家(jia)居產品(pin)。

按照他(ta)的說法，過去由于區域性影(ying)響了物流和(he)人(ren)工成(cheng)本，導致商(shang)(shang)(shang)品(pin)最終(zhong)的價(jia)格(ge)(ge)不(bu)相同。但隨著電(dian)商(shang)(shang)(shang)發(fa)展，商(shang)(shang)(shang)品(pin)定(ding)價(jia)變得(de)越(yue)發(fa)敏感(gan)。電(dian)商(shang)(shang)(shang)的定(ding)價(jia)算法、價(jia)格(ge)(ge)透明性以及低利潤(run)，讓線下零售商(shang)(shang)(shang)調整價(jia)格(ge)(ge)的波(bo)動變得(de)頻繁，再忽略(lve)區域性成(cheng)本的情況下，線上線下的商(shang)(shang)(shang)品(pin)定(ding)價(jia)日益(yi)趨同。

尤其是食(shi)品和(he)飲料(liao)的(de)價格，幾(ji)家(jia)實體(ti)零售商(shang)的(de)商(shang)品幾(ji)乎(hu)保持著(zhu)統一價格，主要(yao)原因是這些(xie)商(shang)品在亞馬(ma)遜上(shang)也能找得到。

“亞馬(ma)遜的定價對零售(shou)商(shang)(shang)(shang)的影響，其實減少了(le)(le)決策成本，”卡瓦略教授在報告(gao)中(zhong)稱。他(ta)報告(gao)中(zhong)指(zhi)出(chu)，目(mu)前亞馬(ma)遜上 91% 的商(shang)(shang)(shang)品在不同地方(fang)有統一的價格(ge)，而線下(xia)(xia)零售(shou)商(shang)(shang)(shang)的則(ze)為 78%。同時，電商(shang)(shang)(shang)發展也改變了(le)(le)線下(xia)(xia)商(shang)(shang)(shang)品的價格(ge)調整頻率。

卡瓦略教授也表(biao)示(shi)，由(you)于(yu)亞馬遜(xun)等(deng)(deng)電商(shang)的(de)(de)定價技術越(yue)來(lai)越(yue)靈活，即使燃料價格(ge)、匯率、關稅等(deng)(deng)漲跌波動，它(ta)也能快速(su)地做出反應，通過算法將成本轉移(yi)到商(shang)品的(de)(de)價格(ge)上。“比以往對零售價格(ge)決策變動更(geng)快，也有更(geng)大的(de)(de)影響，”他(ta)說(shuo)。

這也(ye)要求線下(xia)零售商(shang)定價(jia)需要更(geng)靈活起(qi)來，而且有時候是(shi)以(yi)犧牲利潤(run)率(lv)為(wei)代價(jia)。比(bi)如今年二季(ji)度營收增(zeng)長 40%，但(dan)毛利潤(run)率(lv)已(yi)經連續(xu) 5 個季(ji)度下(xia)滑(hua)。

卡瓦略教授的論文是在(zai)杰克遜(xun)霍爾年度研討(tao)會(hui)(hui)上(shang)提交的，該(gai)研討(tao)會(hui)(hui)是美聯儲(chu)每年 8 月下旬會(hui)(hui)舉行的央(yang)行年會(hui)(hui)，各國央(yang)行行長、經濟學家(jia)、市場研究學者等會(hui)(hui)出席(xi)討(tao)論相(xiang)關的經濟、政(zheng)策和市場狀(zhuang)態。

路(lu)透社報道援引一些美(mei)(mei)(mei)聯儲決策者的(de)(de)觀(guan)點(dian)稱，近年來在美(mei)(mei)(mei)國經濟增(zeng)長(chang)強勁的(de)(de)情況下，通貨膨脹保持在相對低位(wei)，可能是亞馬遜這類公司能抑制整體價(jia)格的(de)(de)原因(yin)。今年 7 月(yue)美(mei)(mei)(mei)國的(de)(de)個(ge)人(ren)(ren)消費支出(chu)(chu)價(jia)格指(zhi)數同(tong)比增(zeng)長(chang) 1.4%，是 2015 年 12 月(yue)以來最(zui)慢(man)的(de)(de)增(zeng)速。個(ge)人(ren)(ren)消費支出(chu)(chu)價(jia)格指(zhi)數是美(mei)(mei)(mei)聯儲首選(xuan)通貨膨脹指(zhi)標。

前美聯儲主(zhu)席耶倫在 2017 年時(shi)曾(ceng)表示，電商(shang)的(de)發展所帶來的(de)零售競爭，降低了(le)商(shang)品利潤同(tong)時(shi)，也抑制線下(xia)零售商(shang)抬高商(shang)品價格(ge)。不過，她同(tong)時(shi)指出(chu)這(zhe)會讓(rang)經濟變(bian)得更集中，動力不足，對零售商(shang)的(de)定價能力要求就更高了(le)。這(zhe)也是今(jin)年杰克遜霍爾研(yan)討會的(de)主(zhu)題(ti)——市場結構的(de)變(bian)化下(xia)，對貨幣政策的(de)影(ying)響。